Los informes económicos de EE. UU. causan turbulencias: descripción general del mercado

Los informes económicos de EE. UU. causan turbulencias: descripción general del mercado

Las cifras de inflación publicadas ayer en Estados Unidos experimentaron un ligero repunte que no fue suficiente para hacer crecer las expectativas inflacionistas del mercado.

Por el contrario, la debilidad del aumento provocó que los inversores dejaran atrás los miedos a una inflación fuerte y reaccionaran deshaciendo posiciones defensivas que anticipan estaba posibilidad.

El IPC interanual del mes de marzo subía tan solo una décima con respecto al dato esperado 2.6% vs 2.5%, aunque es cierto que muy por encima del dato del mes anterior, 1.7%.

Core IPC también aumentaba en la misma proporción 1.6% vs 1.5% esperado y tres decimas mas alta que la del mes anterior 1.3%.

En realidad lo que ocurrió en el mercado es que las expectativas eran mas altas. Los inversores temían que después del gran incremento que se había producido en la cifra de PPI, éste se transmitiera a los precios del consumo. La subida de PPI se debieron principalmente a las subidas de los costes del comercio internacional que se vió afectado por varios acontecimientos que interrumpieron el correcto funcionamiento de la cadena de oferta, pero estos costes no han sido transmitidos de manera proporcional a los precios de consumo.

Con todo ello, no hay todavía que descartar que estos precios de consumo se puedan ver afectados al alza en el futuro próximo como consecuencia de mayores costes de producción y transporte, por el incremento del precio de las commodities y sobretodo por un incremento de las cifras de consumo que se verán impulsadas por la apertura de la economía y por el enorme estímulo fiscal de los gobiernos.

Pero la reaccion inmediata del mercado en el día de ayer ha sido la de aligerar posiciones que anticipan una situación inflacionista y con ello se produjeron compras de bonos del tesoro americano que en el caso de la referencia de 10 años cayó en yield 9 pbs que se cotiza ahora a 1.63%.

El dólar USA que está altamente correlacionado de manera positiva con los yields de los bonos del tesoro también se debilitó de manera considerable y en su cotización contra el euro superó los niveles de resistencia de 1.1930 alcanzando la zona de 1.1970. EUR/USD corrige por tanto al alza y se acerca a la principal resistencia situada en torno 1.1990 por encima de la cual se daría por terminado el actual movimiento bajista desde una perspectiva técnica. Todo va a depender de la continuidad del movimiento a la baja de los yields de los bonos norteamericanos, en primer lugar, y segundo de la reacción del BCE que de momento asegura que están dispuestos a mantener e incluso a incrementar su programa de compra de activos en caso de que sea necesario. Mientras tanto el par se mantiene neutral sin una tendencia definida de medio plazo.

Los mercados bursátiles también han perdido momento y aunque siguen avanzando, lo hacen de manera muy limitada en una actitud que demuestra falta de convicción por parte de los inversores sobre el futuro económico sobre el que todavía aparecen demasiadas incógnitas.

Es interesante en este sentido el comportamiento del Cobre. Esta commodity tiene una alta correlación positiva con los índices norteamericanos y como observamos en el gráfico se encuentra dentro de un triángulo que todavía no está resuelto y que en principio, técnicamente, podría ser de continuación alcista.

En caso de una confirmación de rotura al alza el siguiente objetivo sería el alto anterior situado en 4.3585. Un movimiento como este debería coincidir con mejores expectativas sobre la economía y por tanto, si se mantienen las correlaciones, arrastraría a los índices al alza.

Fuentes: reuters.com, investing.com.

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