Rendimientos positivos del sentimiento de riesgo: descripción general del mercado

Rendimientos positivos del sentimiento de riesgo: descripción general del mercado

La subasta de bonos de 10 años americanos, esperada con interés por el mercado, resultó ser mas positiva que lo que en un principio se auguraba.

Con bid-cover ratio alto y solo con un punto básico por encima del precio de salida, la subasta transcurrió sin mayores sobresaltos y como consecuencia de ello la rentabilidad del bono ha retrocecido por debajo del nivel de 1.50% y ha conseguido eliminar la inquietud de los inversores.

También ha contribuido a esta mejora en el sentimiento de riesgo de mercado los datos de IPC publicados ayer. De momento la temida presión inflacionista no se refleja en los datos

La inflación subyacente interanual del mes de Febrero retrocedía con respecto a lo esperado con una cifra de 1.3% con respecto a 1.4%. Este es el dato mas relevante a la hora de valorar una posible presión inflacionista por parte de la Reserva Federal y de momento no solo no repunta sino que baja ligeramente. Es cierto que es prematuro considerar que todo el peligro ha desaparecido ya que el mes de Febrero es todavía una fecha temprana en la que los efectos de subida del consumo todavía pueden no estar reflejados en el dato y por ello se necesitará una confirmación de esta cifra en el mes próximo de marzo.

Otro factor de importancia para explicar el buen comportamiento en términos generales del mercado es el de la definitiva aprobación y pronta puesta en marcha del paquete de estímulo fiscal de 1.9 trillones que aunque era un hecho descontado no deja de ser un elemento muy importante para la recuperación de la economía. El paquete de ayuda permitirá la entrega de cheques a los ciudadanos de 1600$ que sin duda tendrá un efecto directo en las cifras de consumo y concretamente de ventas minoristas.

El dólar USA retrocede parte del territorio ganado en los últimos días contra todos sus pares con la única excepción del yen japonés que también se debilita ligeramente ante un escenario de mayor apetito de riesgo.

El índice del dólar , desde una perspectiva de análisis técnico, según podemos observar en el gráfico diario, corrige a la baja después de haber alcanzado el nivel de 0.618% retroceso de Fibonacci correspondiente a la pata bajista que se inició en los primeros días del mes de noviembre pasado, pero todavía se encuentra por encima de la línea de 100 días SMA que pasa ahora por la zona de 91.21.

Si este movimiento se trata de una corrección técnica del movimiento alcista o si el índice reanudará su camino alcista y superará el nivel critico de 0.618% de Fibonacci va a depender en gran medida de la evolución de las rentabilidades de los bonos a largo plazo americanos. Si vuelven a experimentar tensiones alcistas el dólar se vería fortalecido.

Pero también de la evolución de la cotización del EUR/USD, ya que este par supone mas del 50% de la ponderación en este índice del dólar.

Este par ha corregido al alza hasta una zona de resistencia intermedia en torno a 1.1975 por debilidad del dólar.

Pero la reunión de esta tarde del BCE será de gran relevancia en cuanto a la futura evolución de la moneda única. Toda la atención del mercado está centrada tanto en la valoración que el comité haga del futuro de la economía europea como de los comentarios de la presidenta Lagarde a la busca de mayores pistas acerca de las intenciones del banco central. Cualquier aseveración o insinuación sobre un potencial incremento de la política monetaria expansiva, como una intensificación de su programa de compra de activos, tendría un efecto negativo para el euro.

Fuentes: Bloomberg, FT.

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